成立不到两年收益率超27%，这只红利基金为何突然宣布清盘？

　　每经记者|任飞    每经编辑|赵云    

　　5月9日
，申万菱信基金发布公告称，旗下申万菱信红利量化选股的最后一个运作日为5月8日 ，今日将进入清算程序 。这只基金成立于2024年5月28日
，彼时也正是量化策略以及红利股行情大热的阶段，即便是现阶段市场 ，相关投资策略仍被许多机构投资人重点贯彻
。

　　截至2026年5月8日
，该基金A份额成立以来的总回报达到27.04%，年化回报率达13.07% ，基金净值为1.27元
，可以说相关业绩都比业绩比较基准大幅领先；但有趣的是，其作为一只红利类基金未在运作期间进行过分红。

　　规模变化方面 ，该基金自成立以来几乎每个季度都在净赎回
，仅在今年一季度出现了一定的净申购，并且从2025年开始 ，基金份额持有人中
，单一持有人持有份额占比超过20%的情形长期存在 。

　　5月9日，申万菱信基金发布一则公告 ，称旗下申万菱信红利量化选股基金合同终止
，并且将进入基金财产清算程序
。这只基金自2024年5月28日成立至今，未满两年。

　　根据公告 ，该基金的最后运作日是5月8日，将于5月9日进入清算程序 。然而
，这只基金早在2024年就开始陆续发布清盘风险提示。Wind统计显示，有关基金资产净值低于5000万元的提示性公告最早出现在2024年12月20日
。

　　这是一只什么样的基金？是因为业绩很差无人问津吗？

　　恰恰相反 ，该产品业绩尚可。在兼顾红利、量化双策略加持下
，不到两年的时间初始基金总回报率已经达到27.04%，年化回报率达13.07% 。

　　即便是C份额业绩也有25.65%的总回报率 ，年化回报率达到12.44%
。相比于基金的基准收益率来看
，“中证红利指数收益率*95%+银行人民币活期存款利率（税后）*5% ”的同期收益率连1%都不到，年化回报率更低。

　　红利基金本身收益属性偏稳健 ，整体收益率天然不高
，核心盈利逻辑主要依靠持仓个股分红收益，并非博取股价短期大幅上涨 。

　　即便是量化红利基金 ，虽在选股 、调仓环节加入量化模型加持
，通过数据算法优化个股筛选与交易节奏，但底层核心逻辑仍以精选高分红红利类个股为主 ，没有改变红利资产低波动
、稳分红的本质属性
。

　　然而，令人不解的地方也在这里
，这只基金虽然是一只偏红利类的基金，却很难发现其有稳定的分红给予投资人。需指出的是 ，在该基金成立的时间段——即2024年年中
，A股市场整体仍处于低迷期，彼时的红利类资产 ，特别是电力、银行 、资源类个股成为市场中少有的持续上涨板块
，且股息率偏高，该基金历次季报的重仓股中均涉及相关板块个股 。

　　截至2026年5月8日 ，申万菱信红利量化选股的A份额净值是1.27元
，C份额为1.26元
。对于一只成立近两年的红利策略基金来说，这样的净值成绩并不算差。从基金持续经营的角度来看 ，存有盈余并不难 。

　　根据申万菱信红利量化选股成立以来的三份详细的定期报告（2024年年报
、2025年中报及年报）披露的财务数据显示
，该基金三期利润总额分别为466.07万元、20.83万元 、274.07万元
。

　　从所有者权益来看，三期的未分配利润分别达到170.40万元、445.26万元
、268.85万元。而从基金三期的应付利润来看 ，均没有数据 。《每日经济新闻》记者查询基金成立以来的公告也发现，没有出现基金分红的计划及实施公告。

　　这意味着
，这只基金在这三期报告期间，虽然是盈利的 ，但没有把这部分利润以分红的形式分给持有人
。

　　此外值得注意的是
，这只基金从2025年开始，基金份额持有人中 ，单一持有人持有份额占比超过20%的情形长期存在。但需指出的是
，基金的持有人户数并没有局限在少数人当中，即便是最新统计的2025年年报数据 ，披露的持有人户数也有203户 。

　　当然
，持有人也在用脚投票，从该基金成立以来的规模变化来看 ，几乎每个季度都在净赎回
，仅在今年一季度出现了一定的净申购
。反观基金成立之初，有3354户在首发募集期间认购成功。从数千人认购到最后清盘 ，对于一只业绩尚可的基金来说，的确有些可惜 。

　　封面图片来源：每经媒资库